Банки падают из-за растущего разрыва в акциях и доходности

(Bloomberg) Акции банков упали шестой день, так как растущее беспокойство по поводу рецессии в Соединенных Штатах открыло еще больший разрыв между показателями и ростом доходности казначейских облигаций, наблюдавшимся в последние недели.

Банковский индекс KBW упал на 1,3% в среду, что стало самой длинной медвежьей полосой с 27 января, несмотря на то, что доходность 10-летних облигаций впервые за три года выросла выше 2,6%. Акции крупных банков, включая Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co. и Morgan Stanley, упали как минимум на 1,5%, в то время как региональные названия, такие как Western Alliance Bancorp, PacWest Bancorp и United Community Banks, Inc., упали на 2% и более.

«Основной причиной продажи акций банков сегодня будет ожидание того, что Федеральная резервная система будет слишком агрессивно проводить свою денежно-кредитную политику в своих усилиях по снижению инфляции, в результате чего экономика США вступит в рецессию в 2022 году», - написал в заметке аналитик RBC Capital Markets Джерард Кэссиди.

Разрыв между банковскими акциями и доходностью вырос в последние недели на фоне опасений, что резкое ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы подорвет экономический рост, снизив спрос на кредиты и вынудив банки увеличить объем безнадежных кредитов. Банковский индекс KBW упал почти на 19% с момента достижения рекордного максимума в начале января, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций выросла.

Это динамика, которая резко изменилась с начала этого года, когда банки и доходность надежно росли, и трейдеры считали финансовые акции особенной стоимостью.

то время ставка заключалась в том, что более высокая доходность приведет к увеличению прибыли банков и увеличению чистой процентной маржи. В 2021 году банковский индекс KBW вырос на 35%, что дало инвесторам наилучшую доходность с 2013 года и почти достиг самого высокого роста с 1997 года.

Теперь логика, похоже, меняется, и аналитики принимают во внимание негативное влияние замедления экономического роста. Аналитики Goldman Sachs Inc. во главе с Ричардом Рамсденом заявили на прошлой неделе, что рентабельность может пострадать в сценарии стагфляции, но влияние будет мягче, чем во время обычной рецессии.

Инвесторы будут следить за протоколом заседания Федеральной резервной системы, который будет опубликован во второй половине дня в среду. Это заявление поможет рынку получить представление о темпах предстоящего повышения процентных ставок, а также о том, как быстро центральный банк планирует сократить свой баланс. В настоящее время трейдеры делают ставку на то, что ФРС повысит ставки еще на 225 базисных пунктов к концу года, что станет самым интенсивным циклом корректировки с 1994 года.

Первоначальное примечание:

Банки снижаются, поскольку опасения рецессии увеличивают разрыв между акциями и доходностью

Другие подобные истории доступны на bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.