Emiratos Árabes Unidos se convierte en el primer comprador de oro de Perú: exportación y precios baten récord internacional en marzo

El valor de las exportaciones de oro de Perú en marzo de 2025 alcanzó 1.742 millones de dólares, marcando un crecimiento del 61,2% en comparación con el mismo mes del año anterior, cuando se registraron 1.081 millones de dólares. Este incremento, según el Ministerio de Energía y Minas (Minem), representa el mayor valor histórico registrado para este sector. El resultado se explica por el aumento del precio del oro en un 37,9%, un incremento del 16,9% en el volumen exportado y una creciente demanda internacional, impulsada por la incertidumbre económica global y los riesgos geopolíticos.

De acuerdo con el Boletín Estadístico Minero (BEM) de abril de 2025, el valor acumulado de las exportaciones auríferas durante el primer trimestre del año ascendió a 4.737 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 52,4% en comparación con los 3.108 millones de dólares registrados en el mismo periodo de 2024. Emiratos Árabes Unidos se posicionó como el principal destino del oro peruano, concentrando el 26,5% de las exportaciones, seguido por Canadá con el 19,4% e India con el 16,6%. En conjunto, estos tres países representaron el 62,5% de las exportaciones totales de oro.

El ascenso de Emiratos Árabes Unidos como principal comprador de oro de Perú es una tendencia reciente. Al cierre de 2024, este país ocupaba el cuarto lugar con el 14% de las exportaciones, detrás de India (31%), Canadá (22,4%) y Suiza (18,3%). Sin embargo, en el primer trimestre de 2025, el reino desplazó a India y Suiza, consolidándose como el principal destino. Este cambio refleja un participación privilegiada en la demanda de los siete reinos petroleros bajo un contexto de precios casi inalcanzables.

Incluso en el primer trimestre de 2024, los emiratos se ubicaban en el segundo lugar con el 23,1%, detrás de Canadá. Una situación similar en el primer trimestre de 2023, cuando ocupaba el tercer lugar con 17,3% detrás, otra vez, de Canadá, pero ahora tambien desplazado por EEUU. ¿Los Emiratos Árabes Unidos están proveyendo petróleo al mundo, y con esos dólares comprándole oro al Perú para refugiarse de la inestabilidad post Donadl Trump?

Este vertiginoso crecimiento también se ha traducido en una mayor presión sobre la Administración tributaria de Perú. Recientemente, la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT) confirmó la inmovilización, entre enero de 2023 y mayo de 2025, de 720 kilogramos de oro -es mucho, si consideramos que comercia en onzas- por más de 174,2 millones de soles con destino, principalmente, a Emiratos Árabes e India, por posible procedencia ilegal. Es decir, por tratarse de oro no declarado, posiblemente, de la minería ilegal.

¿Cómo le fue a la producción de oro en ese mes? A pesar del aumento en el valor de las exportaciones, la producción nacional del metal mostró una tendencia mixta. En marzo de 2025, la producción alcanzó los 8.693.456 gramos finos, un incremento frente a febrero del 10,7% y un leve aumento del 0,03% respecto al mismo mes de 2024. Sin embargo, la producción acumulada al tercer mes del año se redujo en un 10,5% en comparación con similar trimestre del año previo.

Ya para abril, la producción mensual subió a 8.796.544 gramos finos, marcando el nivel más alto del 2025 y un aumento del 2,9% respecto al cuarto mes del 2024. A pesar del repunte, la producción acumulada en el primer cuatrimestre del ejercicio se contrajo un 7,4% en comparación con 2024. Aquí debemos hacer énfasis en un detalle: a pesar de que la producción aurífera se ha mantenido casi estática, las exportaciones y las ganancias para los operadores de las minas en Perú se han disparado por factores externos, y no tanto por mérito o inversión propiamente dicha.

En términos de producción regional, La Libertad -que acaba de salir de una sanción de un mes sin exportar por el avance del crimen en Pataz- se mantuvo como el principal departamento productor de oro en Perú, con una participación del 29,5% en abril. Le siguen Cajamarca y Arequipa, con contribuciones del 22,5% y 21,8%, respectivamente. Entre las empresas mineras, Yanacocha lidera la producción nacional con el 13,2% del total, seguida por Poderosa y Consorcio Minero Horizonte, con participaciones del 8,7% y 5,9%, respectivamente.

El precio del oro ha sido un factor clave en este panorama. En abril de 2025, el precio promedio mensual del oro fue de 3.212,13 dólares por onza troy, marcando un aumento intermensual del 7,7%. El 22 de abril, el oro alcanzó un récord histórico al cotizarse en 3.454,70 dólares por onza troy. Este incremento responde a factores como la debilidad del dólar estadounidense, las expectativas de tasas de interés más bajas por parte de la Reserva Federal, y el fortalecimiento de políticas proteccionistas en economías clave. Además, eventos como el festival indio de Akshaya Tritiya y el sostenido interés de inversión en Asia han contribuido al aumento de la demanda aurífera.

A nivel global, el oro ha superado al euro como el segundo activo de reserva más grande del mundo, detrás del dólar estadounidense. Según un informe del Banco Central Europeo (BCE) de junio, el oro representa el 20% de las reservas oficiales mundiales, frente al 16% del euro y el 46% del dólar. Este cambio refleja compras récord por parte de los bancos centrales, que adquirieron más de 1.000 toneladas de oro en 2024, el doble del promedio anual de la última década. Actualmente, las reservas mundiales de oro de los bancos centrales ascienden a 36.000 toneladas, cerca del máximo histórico de 38.000 toneladas alcanzado en 1965.

El World Gold Council también destacó que la demanda total en el primer trimestre 2025 fue un 1% mayor interanual, alcanzando 1.206 toneladas, la cifra más alta para un primer trimestre desde 2016. Aunque las compras de oro por parte de los bancos centrales se desaceleraron en abril, con un total neto de 12 toneladas, estas se mantienen dentro del rango trimestral de los últimos tres años. Y ahora esta tendencia también podría verse afectada por el conflicto Israel-Irán.

Para el exviceministro de Minas, Augusto Cauti, el oro continuará consolidándose como un activo refugio frente a la volatilidad económica global y las tensiones geopolíticas, desempeñando un papel crucial en las estrategias de inversión y reservas internacionales. Sin embargo, sostiene, el debate sobre la participación pública en la compra de oro para fomentar la formalización del sector minero artesanal y pequeño continúa siendo un tema a poner sobre la mesa.

Cauti plantea la necesidad de explorar soluciones más audaces para abordar el proceso de formalización. Según el exfuncionario, una posible medida sería que el Estado participe en alguna parte de la cadena de valor del oro, tal como ocurre en otros países de la región. “En Chile, por ejemplo, existe una empresa estatal que compra cobre, el principal metal producido en ese país, pagando una prima para incentivar la formalidad”, explicó. Asimismo, mencionó que países como Ecuador, Colombia y Brasil ya han implementado mecanismos similares a través de sus bancos centrales, lo que ha contribuido a la formalización del sector.

Cauti sugirió que el Perú podría considerar alternativas similares, aunque adaptadas a las particularidades del país. Propuso que, en lugar de que el BCR sea el encargado directo de estas compras, se evalúe la posibilidad de que otra entidad, como Activos Mineros, asuma este rol. “Habría que hacerlo con todos los cuidados y estándares necesarios, aplicando tecnologías modernas”, señaló, enfatizando la importancia de garantizar la transparencia y la sostenibilidad en cualquier iniciativa de este tipo.

El exfuncionario también destacó que, aunque la legislación actual del BCR podría ser un obstáculo, existen diversas alternativas que podrían discutirse para superar estas limitaciones. “No podemos descartar de plano todas las opciones disponibles. Es necesario ponerlas en debate y analizar qué prácticas de otros países podrían replicarse en el Perú”, afirmó.