Respira economía mexicana: inflación baja a 4.51 % en junio

La inflación en México se moderó a una tasa anual de 4.51 % en la primera quincena de junio de 2025, mostrando una reducción respecto al 4.62 % observado en el cierre de mayo, según datos recién publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

A pesar de esta baja, el indicador permanece por encima del rango meta del Banco de México (Banxico), que establece un objetivo del 3 % ±1 punto porcentual. Este comportamiento refleja una trayectoria aún desafiante para la estabilidad de precios.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) presentó un incremento quincenal de 0.10 %, el menor registrado para una quincena similar desde 2023. Dentro del desglose:

Inflación subyacente (sin bienes volátiles):

• Avanzó a 4.20 % anual, su nivel más alto desde mayo de 2024.
• Su variación quincenal fue de 0.22 %; los precios de mercancías subieron 0.19 % y los servicios 0.25 %.

Inflación no subyacente (alimentos, energía y tarifas):

• Se situó en 5.25 % anual, por debajo del 5.91 % de la quincena anterior.
• Bienes agropecuarios subieron 6.57 % (antes era 7.74 %), mientras que energéticos y tarifas aumentaron 3.92 %.

El sector servicios registró una inflación anual de 4.61 %, la más elevada desde la segunda mitad de febrero, continuando con un alza sostenida durante tres quincenas consecutivas. Este comportamiento ha sido calificado como factor de preocupación por múltiples analistas.

Paulina Anciola, subdirectora de Estudios Económicos en Banamex, atribuyó el incremento a factores estacionales como el alza en tarifas aéreas en temporada vacacional (fenómeno conocido como “hot sale”) y anticipa una reversión en las próximas quincenas, apoyada por debilidad económica y menor dinamismo en el mercado laboral.

Analistas de Monex coincidieron en que, aunque las mercancías desaceleran, los servicios mantienen rigidez, pese a señales débiles en la actividad económica.

El aumento en la inflación subyacente y, particularmente, el alza en servicios, plantea retos para la política monetaria de Banxico. En ese sentido, integrantes de la junta de la institución financiera estarían divididos respecto al ritmo de los recortes: algunos siguen apoyando reducciones de 50 puntos base, mientras que otros, como el subgobernador Jonathan Heath, han señalado prudencia, sugiriendo recortes de solo 25 puntos. En efecto, la Encuesta Citi de Expectativas prevé que, esta semana, el banco central recortará la tasa en medio punto, situándola en 8 %, y estima una tasa de referencia al cierre de 2025 en 7.5 %.

El reporte destaca ciertos rubros particulares con influencia notable en la inflación:

1. Vivienda propia: +0.17 % quincenal.
2. Transporte aéreo: +9.87 % quincenal.
3. Loncherías, fondas, torterías y taquerías: +0.41 % quincenal.
4. Carne de res y cerdo: ambas presentaron aumentos significativos.
5. Frutas y verduras: jitomate (-2.97 %), papaya (-9.37 %), calabacita y electricidad también repuntaron a la baja.
6. Sector pecuario: inflación 11.86 % anual, siendo el componente de mayor alza dentro de no subyacente.

La desaceleración de alimentos y energéticos y la moderación del crecimiento económico (estimado en solo 0.1 % para 2025) podrían ayudar a que la inflación general continúe reduciéndose durante la segunda mitad del año . No obstante, el comportamiento de los servicios seguirá siendo clave para determinar la velocidad de desinflación. De persistir en niveles elevados, podría obligar a Banxico a ralentizar el ritmo de recortes de tasas.