Il governo corre all'inflazione da dietro, con formule ripetute e inefficaci

Il discorso di 18 minuti del presidente Alberto Fernández è stato sufficiente per chiarire che non c'è niente di troppo nuovo per combattere l'escalation dei prezzi. L'unico annuncio concreto è stata la creazione del Wheat Stabilization Fund, ma poi ha descritto l'intera gamma di misure disponibili per ottenere qualsiasi risultato: dallo stop all'emissione monetaria negoziata con il FMI alla minaccia di applicare l'obsoleta legge sull'offerta per punire i produttori che si distinguono la forma sproporzionata.

Il Presidente si è mostrato come un pugile alle corde che lancia tutti i colpi contemporaneamente per uscire dall'assedio. Ieri non ha parlato di «guerra» ma ha parlato di «lotta». Ma è una lotta molto ineguale, in cui il governo è chiaramente scappato da dietro e senza aver avuto ragione con una formula che gli dia risultati, sebbene abbia dimostrato tutto. Nulla indica che ora otterrete risultati molto diversi, vale a dire cattivi.

L'inflazione di febbraio ha fatto scattare tutti gli allarmi. In un mese in cui il dollaro si è comportato con calma e ha persino abbassato il divario del tasso di cambio, l'indice era quasi del 4,7% e il paniere alimentare è aumentato di non meno del 9%. L'invasione russa dell'Ucraina non ha avuto praticamente alcun effetto su tale misurazione, perché è avvenuta alla fine del mese. Pertanto, marzo arriverà con dati molto peggiori. È molto probabile che l'aumento degli alimenti sarà a due cifre. Non c'è una tasca in grado di resistere a tali osservazioni, che nel caso di supermercati, self-service e macellerie sono già effettuate su base settimanale.

L'aumento della ritenuta alla fonte dal 31% al 33% sui prodotti a base di soia contribuirà a poco più di 400 milioni di dollari e servirà a sovvenzionare il prezzo locale della farina. Questo cerca di porre fine ai forti aumenti di prodotti di base come pane o noodles. Il provvedimento provocherà uno scontro con le campagne, che sicuramente torneranno alle proteste e alle misure di forza.

Un rapporto dell'IERAL, della Fondazione Mediterraneo, ha messo in guardia chiaramente la visione a breve termine di questa misura: «L'aumento delle trattenute, presumibilmente a beneficio dei consumatori, è un errore basato su una diagnosi che guarda solo alla «foto» e non tiene conto delle dinamiche. Con l'Argentina che ha il potenziale per produrre cibo ed energia, in uno scenario in cui si evitano distorsioni croniche nei prezzi relativi e anche con cibo ed energia più costosi, gli abitanti avrebbero redditi più alti, come nel caso del Canada, dell'Australia e degli Stati Uniti».

Lo scenario inflazionistico significa una «tempesta perfetta» per l'economia argentina. Anche prima della guerra, le previsioni dei consulenti erano per un aumento del 55%, a causa della necessità di aumentare le tariffe dopo il congelamento virtuale negli ultimi due anni, aggiustamenti del carburante e l'aumento del dollaro ufficiale per evitare ritardi come è successo durante il 2021. Inoltre, la maggior parte dei prezzi dei prodotti alimentari ha subito aumenti ritardati a causa dell'applicazione dei prezzi massimi dopo la pandemia. La pentola a pressione è stata scoperta all'inizio del 2022.

Tutto sommato, la «buona notizia» è che il picco dell'inflazione a marzo segnerà probabilmente un valore massimo dal quale iniziamo a vedere un graduale calo dell'indice. È quello che è successo solo a marzo dello scorso anno, quando ha segnato il 4,7% e da lì è sceso ma molto gradualmente e con alti e bassi.

Vecchia conoscenza

Tra gli annunci in preparazione e che verranno visualizzati nei prossimi giorni ci sono vecchie conoscenze: estensione dell'elenco dei prezzi di assistenza, congelamento di una quantità di prodotti dal paniere alimentare di base che sarà negoziato con le società di produzione e tavoli di dialogo per raggiungere un accordo sui prezzi e salari. Naturalmente, saranno coinvolti anche i comuni per verificare che i listini prezzi siano rispettati e per evitare presunti abusi. Fare di più è difficile ottenere risultati diversi.

Tuttavia, nessuna di queste misure fallite in passato ha sostituito i benefici di un serio programma economico che ripristinerebbe la fiducia di imprenditori e consumatori. Non è un compito facile nel contesto di un governo indebolito, che sta affrontando una grave crisi interna. La decisione del Kirchnerismo duro di votare contro l'accordo con il Fondo al Congresso parla da sé.

Paradossalmente, il presidente ha usato gran parte del discorso di ieri sull'accordo raggiunto con il FMI, affermando che lo aiuterà a ricostruire le riserve internazionali, rimuovere il pericolo di una forte svalutazione e ridurre l'emissione monetaria. È stato un chiaro colpo per elevazione alla vicepresidente Cristina Kirchner, che ha avvertito pubblicamente che l'adeguamento proposto dall'agenzia avrebbe portato solo più povertà.

Tuttavia, il programma stesso concordato con il FMI avrebbe risultati molto modesti nella lotta all'inflazione. I mercati sono diffidenti sul fatto che il limite delle emissioni monetarie dal 3,7% all'1% proposto per quest'anno possa effettivamente essere rispettato. Ma si allontana anche dalla riduzione del deficit dal 3% al 2,5%, che sembrava un obiettivo facile per quest'anno, visti i maggiori costi che saranno richiesti dall'importazione di energia in inverno.

In tale contesto, lo scenario migliore per il governo sarebbe che l'inflazione non superasse la fascia del 55-60 per cento prevista per l'anno. Se stai andando relativamente bene, i risultati potrebbero iniziare a essere percepiti solo nel secondo semestre.

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