Los minoristas invierten más y mejor: baten al Ibex y logran una rentabilidad del 7,8% en cinco años frente al 4,9% del selectivo

Los esfuerzos realizados por las instituciones para mejorar la educación financiera de los españoles están dando sus frutos, y han hecho posible que cada vez más ciudadanos pasen de ser ahorradores a inversores y a ‘jugar’ en la Bolsa. Esta evolución hacia la renta variable les ha generado en cinco años, desde 2020 a 2024, una rentabilidad media del 7,8% frente a la del 4,9% obtenida por el Ibex 35.

Además, el 12,5% de los inversores minoristas obtuvo un rendimiento por encima del selectivo español de manera sostenida durante el último lustro. Mientras que el 5,7% lo logró con respecto a la evolución del Índice de Precios al Consumo (IPC), según recoge el artículo del Boletín Semestral de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publicado esta semana y titulado Análisis de las carteras de los inversores minoristas en el mercado de renta variable española durante los años 2020 a 2024, elaborado por Guillermo Cambronero y Daniel García.

El tamaño de las carteras que batieron de forma sostenida en el tiempo al Ibex 35 fue de 16.267 euros, mientras que el de las que superaron el IPC fue aún mayor, de 18.017 euros. Por tanto, la inversión de estos grupos de accionistas fue bastante superior a la del inversor promedio, de 5.112 euros. “Esta diferencia de volumen invita a pensar que se trata de inversores más cualificados o mejor informados, que destinaron mayores fondos a su cartera”, señala el artículo.

Los inversores que obtuvieron una rentabilidad superior a la del Ibex 35 durante esos cinco años registraron una revalorización promedio del 17,4%, frente al 4,9% del selectivo. Y los que lograron una revalorización superior a la evolución del IPC obtuvieron unos rendimientos promedio del 17,5%, frente al 3,5% del IPC.

El sector predominante en el que operaron los inversores minoristas entre los años 2020 y 2024 fue el financiero, con un peso de entre el 34,2% y el 38,9% del volumen total de las carteras. Lo siguió el sector de la energía, con una participación que osciló entre el 21,9% y el 26,3%. Las trayectorias de ambos sectores fueron muy diferentes: “Mientras que el peso del sector financiero aumentó de manera progresiva desde 2021, la participación del sector energético fue disminuyendo”, explica el artículo. El tercer sector con mayor representación fue el industrial, cuya participación varió entre el 13,1% registrado en 2020 y el 17,4% de 2024.

Otro aspecto destacable en este lustro es la evolución de los volúmenes de las carteras, que ha mostrado un patrón irregular en el periodo. Tras experimentar un aumento de 2020 a 2021, desde 4.701 hasta 4.992 euros, el volumen mediano disminuyó en 2022, situándose en 4.878 euros. Sin embargo, en 2023 se produjo un incremento notable, alcanzando un volumen mediano de 5.509 euros, igual que en el último año del estudio, para terminar el periodo en 5.629 euros.

En términos generales, las mujeres lograron una revalorización más alta que los hombres en la mayoría de los grupos de edad entre 2020 y 2024. Estas diferencias fueron creciendo a lo largo del tiempo. De hecho, en 2023 los resultados obtenidos por las mujeres fueron superiores a los de los hombres en todos los grupos de edad. Esta diferencia de rentabilidad no parece explicarse por una mayor asunción de riesgo, ya que ambos grupos registraron valores similares de riesgo a lo largo de todo el periodo.

Por lo que respecta al año pasado, el número de carteras constituidas por los inversores minoristas fue de 551.084, un 7,6% más que en 2023. De ellas, el 60,4% estaba compuesta únicamente de un valor. En cuanto a la revalorización promedio de estas carteras, fue del 16,3%, un porcentaje superior al mostrado por el Ibex 35, que fue del 14,78%, pero inferior al de 2023, debido principalmente a la menor revalorización del mercado en general.

Guillermo Cambronero y Daniel García atribuyen la alta rentabilidad obtenida por los minoristas, a pesar del elevado nivel de concentración de sus carteras, a que, para batir al Ibex 35, “en ciertos casos solo fue necesario tener acciones de alguna empresa perteneciente al sector financiero, las cuales experimentaron una evolución más favorable que la del conjunto del índice”.

Si se compara el desempeño de las carteras en 2024 con la evolución del Ibex 35, se ve cómo el 42,6% de los inversores superó su rendimiento. Si la comparación se realiza respecto al IPC, el 71,6% de los inversores logró una revalorización mayor.

Respecto a los rendimientos de las carteras por género, los hombres obtuvieron el año pasado una revalorización promedio ligeramente superior a la de las mujeres, un 16,3% frente al 16,1%. Sólo en el grupo de inversores más jóvenes, de 18 a 34 años, las mujeres batieron a los hombres en rentabilidad. En cuanto al riesgo de sus carteras, ambos géneros asumieron el mismo, 0,31.