La apuesta de 100.000 millones de dólares de Nvidia por OpenAI plantea más preguntas que respuestas

Una cosa está clara sobre el anuncio del 22 de septiembre de que Nvidia podría invertir hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI para ayudar al fabricante de ChatGPT a comprar entre 4 y 5 millones de chips de inteligencia artificial (IA) de Nvidia. Silicon Valley se está volviendo más incestuoso que nunca.

Apenas unos días después de que Nvidia anunciara una inversión de 5.000 millones de dólares en Intel, como parte de un acuerdo para impulsar el negocio de su atribulado rival estadounidense en la fabricación de chips, la propuesta de asociación entre Nvidia y OpenAI, que comenzará en la segunda mitad del próximo año, es aún más sorprendente. Esto hace que el actual repunte bursátil impulsado por la IA dependa cada vez más de la entrelazada fortuna de la empresa más valiosa del mundo y la mayor empresa tecnológica privada de Estados Unidos. Por si fuera poco, OpenAI también está profundamente involucrada con Microsoft, la segunda empresa más rica del mundo.

Las acciones de Nvidia subieron casi un 4% tras anunciar la carta de intención con OpenAI, elevando su valor a cerca de 4,5 billones de dólares. Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, se refirió al acuerdo como un complemento a sus ventas de unidades de procesamiento gráfico (GPU), lo que probablemente impulsó las acciones. También afirmó que la venta de hasta 5 millones de GPU adicionales equivaldría aproximadamente a la totalidad de los envíos de GPU de Nvidia este año. Había otro beneficio tácito: el acuerdo haría que OpenAI dependiera más de los chips de Nvidia, lo que reduciría el incentivo para fabricar los suyos propios.

También quedó claro que Nvidia financiaría las ventas de GPU con los 100.000 millones de dólares que propone invertir en OpenAI, cifra que aumentará en incrementos de 10.000 millones de dólares por cada gigavatio (GW) de capacidad de centro de datos con soporte de Nvidia que OpenAI construya, hasta un máximo de 10 GW. Algunos optimistas de Nvidia celebraron la inversión propuesta como una forma conveniente para que el fabricante de chips financiara sus ventas. De hecho, según Pierre Ferragu, de New Street Research, una firma de analistas de TI, Nvidia invertiría 10 000 millones de dólares por cada 35 000 millones de dólares en GPU que OpenAI le compre, lo que significa que OpenAI pagará el 71 % en efectivo y el 29 % en acciones.

Sin embargo, algunos también expresaron su preocupación por la transacción. En una entrevista con la CNBC, Stacy Rasgon, de Bernstein, una firma de inversión, reconoció que exacerbaría las preocupaciones sobre la “dinámica circular” de la inversión de Nvidia en empresas a las que suministra GPU. La magnitud del acuerdo “claramente empezará a plantear algunas preguntas”, afirmó.

Además, el uso por parte de OpenAI de sus acciones privadas como moneda también podría acentuar las preocupaciones sobre sus limitaciones de liquidez, a medida que realiza promesas de gasto cada vez mayores. Según se informa, ha llegado a un acuerdo de 300 000 millones de dólares con Oracle, una empresa de datos, para construir 4,5 GW de capacidad en centros de datos durante cinco años a partir de 2027. Este acuerdo fue el principal factor que contribuyó a las impresionantes proyecciones de beneficios de Oracle a principios de este mes. Esto está relacionado con el proyecto «Stargate» que el presidente Donald Trump anunció en la Casa Blanca en enero.

Sin embargo, cómo OpenAI financia estos gastos sigue siendo una incógnita. Si bien ChatGPT cuenta con más de 700 millones de usuarios activos semanales, lo que la convierte con diferencia en la aplicación de IA más popular, la respuesta a GPT-5, la última familia de modelos del laboratorio de investigación, ha sido decepcionante. Por ahora, las sumas que OpenAI promete gastar eclipsan sus ingresos, que rondan los 13 000 millones de dólares anuales.

El efectivo no es su única limitación. Una capacidad energética adicional de 10 GW representa casi la mitad de los 22 GW de generación eléctrica a escala de servicios públicos que se añadieron en Estados Unidos en el primer semestre de este año, o el equivalente a diez centrales nucleares. Incluso con un régimen de permisos de infraestructura menos estricto, su puesta en marcha podría llevar años.

Sam Altman, director de OpenAI, reconoció tres dificultades en particular que superar al anunciar la colaboración con Nvidia. Una era ampliar las fronteras de la investigación en IA. La segunda, desarrollar productos que atraigan a los usuarios. El tercero fue el “desafío de infraestructura sin precedentes”, como la obtención de chips y suministro de energía. Gran parte de la riqueza interconectada depende de la esperanza de que pueda resolver los tres desafíos simultáneamente. Ninguno está resultando tan fácil como convencer a sus amigos adinerados de Silicon Valley de sus promesas.

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