O investimento em sebes aumenta em face do risco de estagflação

(Bloomberg) Esta é a próxima grande aposta do mercado que pode enriquecer os operadores de Wall Street: a crise energética global e os bancos centrais cada vez mais agressivos estão levando as principais economias à estagflação no estilo dos anos 70.

Por enquanto, é um tiro no escuro, mas os gestores de fundos temem que esse cenário de mercado - inflação descontrolada enquanto o crescimento colapsa - eventualmente ocorra, especialmente na Europa.

O otimismo sobre o crescimento global caiu para um nível mais baixo de todos os tempos, de acordo com a pesquisa deste mês com gestores de fundos do Bank of America Corp. As expectativas de estagflação aumentaram para 66%, o número mais alto desde 2008. As pressões de preços nos Estados Unidos registaram o maior aumento em março desde o final de 1981, enquanto os dados de quarta-feira mostraram que a inflação no Reino Unido superou as estimativas dos economistas pelo sexto mês consecutivo.

Os gestores de dinheiro estão se preparando cada vez mais para más notícias econômicas, e em nenhum outro lugar, exceto na Europa, contradizendo as esperanças de que este ano a região terá um desempenho melhor do que os EUA. A Amundi SA está se preparando para uma possível desaceleração no continente, a abrdn Plc tem uma posição longa no dólar americano em relação ao euro e a Vanguard Group Inc. está promovendo coberturas de liquidez.

Outras operações em voga incluem apostas em exportadores de commodities da Austrália para o Canadá e apostas contra títulos cheios de risco de taxa de juros.

Muitas coisas ruins têm de acontecer para um clima de investimento que carrega o selo da estagflação, e a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, é uma das pessoas que se opõe a essa possibilidade. A decisão de quinta-feira oferece aos definidores de taxas a oportunidade de discutir seu cronograma apertado.

Mas uma coisa é certa: se os comerciantes novatos têm pouca experiência no mundo real com a inflação, menos ainda podem se lembrar de um mundo de preços descontrolados assim que o crescimento afunda.

Mesmo que as pressões do tipo estagflação sejam limitadas à Europa, elas têm o potencial de prejudicar os operadores de Wall Street que apostam na história do crescimento internacional, ao mesmo tempo que evocam memórias da crise da dívida soberana e da década perdida de crescimento.

A região é o epicentro da preocupação, dada a sua proximidade com a guerra na Rússia e a fraqueza das alavancas internas do crescimento. Os breakevens alemães, um indicador da dívida sobre as pressões de preços projetadas para a próxima década, subiram mais de um ponto percentual até agora este ano. Embora o nível de preços derivado do mercado para os EUA seja mais alto, a taxa de variação é mais de três vezes maior.

Nota original:

risco de estagflação faz com que os investidores afundem bilhões em sebes (2)

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