Daniel Artana

Logros y desafíos del Gobierno

Hubo avances importantes durante el primer año y medio de gobierno, pero aparecen nubarrones en el frente externo. Sin embargo, la disciplina fiscal y la flotación cambiaria deberían ser suficientes para evitar que los pronósticos catastróficos se materialicen

Logros y desafíos del Gobierno

Se aleja el piso de la banda

Con la restricción de comprar solo en el piso de la banda, que parece estar cada vez más lejos, queda la opción de cumplir vía endeudamiento la acumulación de reservas que prevé el acuerdo con el FMI

Se aleja el piso de

El acuerdo con el FMI y sus metas

Establece exigencias en lo fiscal y en acumulación de reservas que son necesarias para blindar el programa. En un contexto internacional desafiante, sería prudente acumular divisas y evitar una apreciación del tipo de cambio real

El acuerdo con el FMI

Resultado fiscal y cuentas externas

En la medida en que se mantenga la prudencia de las finanzas públicas, el déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos tendrá límites. Sin embargo, no parece aconsejable perder la flexibilidad que otorga el crawling peg del 1% mensual

Resultado fiscal y cuentas externas

Déficit fiscal y deuda pública

La consolidación fiscal de 2024 marcó un cambio de rumbo en el manejo de las finanzas del Estado. La importancia de medir los compromisos netos intra-sector público

Déficit fiscal y deuda pública

¿Qué hacer ante un shock externo negativo?

Lo lógico sería que se deprecie el tipo de cambio real. La mejora notoria en la política fiscal podría hacer que la devaluación del peso impacte menos en los precios que en el pasado

¿Qué hacer ante un shock

Optimismo financiero a un año de las elecciones

La mejora en las cuentas fiscales y la recuperación parcial de reservas han atenuado algunas dudas sobre el atraso cambiario

Optimismo financiero a un año

La lupa sobre el Presupuesto 2025

La subestimación de la inflación ayudará a lograr un nuevo superávit sin recurrir a la regla fiscal. El Gobierno necesitará de financiamiento para compensar un menor superávit externo

La lupa sobre el Presupuesto

Avances estructurales y dudas cambiarias

El Gobierno ha dado varios pasos en implementar algunas reformas de fondo. Subsisten dudas por el financiamiento externo hasta que se traduzcan en mayores inversiones y exportaciones

Avances estructurales y dudas cambiarias

Peores indicadores financieros, a pesar del avance de las reformas

Un mini shock externo negativo, que afecta la disponibilidad de divisas, parece ser el responsable del deterioro. Sería importante que el Gobierno avance en remover las distorsiones que genera el cepo

Peores indicadores financieros, a pesar