Japón evalúa reducir emisión tras débil demanda de bonos a 40 años

(Bloomberg) -- Los bonos soberanos japoneses cayeron después de que una subasta de deuda a 40 años registrara la demanda más débil desde julio, lo que aumentó la presión sobre el gobierno para que reduzca la emisión de este tipo de valores.

El rendimiento a 40 años subió 5 puntos básicos tras la venta, hasta el 3,335%. Los rendimientos de este vencimiento y del plazo a 30 años alcanzaron la semana pasada su máximo histórico tras registrar la demanda más débil desde 2012 en una subasta de bonos a 20 años.

“La subasta de hoy no ha ido muy bien, lo que respalda la idea de que el gobierno ajustará su emisión de bonos a muy largo plazo”, afirmó Kazuhiro Sasaki, director de investigación de Phillip Securities Japan.

La venta del miércoles fue una prueba clave a nivel mundial para los vencimientos más largos, en medio de la preocupación de que el aumento del gasto público lleve los déficits presupuestarios a niveles peligrosos. En Japón también se consideraba un indicador importante del apetito de los grandes inversores institucionales, que no han llenado el vacío dejado por la reducción de las compras del banco central.

“La débil demanda de los bonos a 40 años se debió probablemente a la continua alta volatilidad y al hecho de que el monto real de la emisión no se reducirá hasta dentro de un mes, lo que hace que la mayoría de los inversores se muestren reacios a asumir riesgos”, afirmó Ataru Okumura, estratega senior de tasa de interés de SMBC Nikko Securities.

Los resultados de la subasta de esta semana también muestran el nerviosismo de los operadores y los inversores, especialmente ante la venta por parte del Ministerio de Finanzas de bonos de referencia a 10 años y deuda a 30 años la próxima semana.

En una señal de que el gobierno podría estar preparándose para ajustar la emisión tras la caída, el Ministerio de Finanzas envió el lunes por la tarde un cuestionario a los participantes en el mercado en el que les pedía su opinión sobre la emisión y la situación actual del mercado, según personas familiarizadas con el asunto.

La medida se consideró inusual debido al momento en que se produjo y al amplio grupo de personas contactadas, y provocó el martes un alza de los bonos del Estado a muy largo plazo.

Estas medidas se produjeron tras la fuerte presión al alza sobre los costos de financiación a nivel mundial la semana pasada, que hizo subir los rendimientos de la deuda a largo plazo desde Estados Unidos hasta Japón.

Nota Original: Weak Auction Keeps Pressure on Japan to Reduce Long-Bond Supply

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--Con la colaboración de Masahiro Hidaka y Alice French.

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